미 연준, 영국, 유로존의 금리 결정 전망 (2023.11.01)

23년 11월 1일은 미국 연준의 금리 결정일입니다. 대다수의 시장 참여자는 오늘 미국 연준이 금리를 동결할 것으로 예상하고 있습니다.

연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)의 정책입안자들은 최근 회의를 끝내며 미 연준 금리 인상은 가능성이 낮다고 밝혔습니다. 이런 전망을 미 연준이 따른다면 지난 7월 금리를 인상한 이후 두 번째 연속 금리 동결이 되는 것이다.

금리 동결에 무게가 실리는 이유는 미국 경제 지표가 강세를 보이고 인플레이션이 상승했지만 선물 시장은 국채 수익률이 급등했기 때문입니다.

이번 주 10년 만기 수익률은 2007년 이후 처음으로 5%를 넘어섰고, 이로 인해 차입 비용도 늘어났습니다.

연준 관계자들은 금리 인상이 은행의 일부 역할을 하여 추가 금리 인상의 필요성을 피할 수 있다는 점을 분명히 했습니다.

따라서 선물 시장의 상황에 따라 이번에는 미국 금리 인상 인상 가능성은 매우 낮고 보고 있습니다.

영란은행의 금리 인상 여부

투자자들은 영란은행 역시 금리를 5.25%로 동결(유지)할 것이라고 전망하지만 이는 누구도 장담할수 없습니다.
영란은행의 통화정책위원회는 9월에 0.4%포인트 인상에 대해 어렵게 결정한 상황이기 때문에 이번에는 금리를 유지할 것으로 예상됩니다.

채권 수익률은 급격히 상승하여 금융 상황이 긴축되었고. 30년물과 10년물 수익률은 약 0.3%포인트 상승한 상태입니다. 또한 중동 분쟁을 둘러싼 불확실성도 있어 영란은행의 금리 동결 가능성이 있습니다.

조지 버클리 분석가는 “국제 채권 수익률 상승과 지정학적 우려는 에너지 가격에 대한 영향에도 불구하고 금리 인상을 어렵게 만들 것”이라고 말했습니다.

분석가들은 월간 국내총생산(GDP) 수치가 3분기 영란은행 추정치 0.1% 성장에 비해 소폭 위축될 것으로 예상하고 있으며 9월 소매판매도 예상보다 부진했다고 밝혔습니다.

인플레이션 전망도 엇갈립니다.
영국의 인플레이션율은 지난 달 경제학자들의 예상대로 하락하지 않았으며, 연율 6.7%를 유지했습니다. 그럼에도 불구하고 이는 중앙은행이 8월에 예측한 것보다 여전히 낮았습니다. 영란은행 이자율에 대해 가파른 오르막과 평평한 정상이 함께 펼쳐져 있는 것입니다.

스왑 시장에서는 영란은행이 다음 주에 금리를 인상할 확률은 8%로 낮게 전망했으며, 내년 2월까지 한 번 더 금리를 인상할 확률은 33%에 불과합니다.

유로존 인플레이션이 전망

유로존의 인플레이션은 급격하게 하락할 것으로 예상되지만 투자자들은 하락세가 일시적이지 않다는 의심을 거두지 않고 있습니다.

로이터가 조사한 경제학자들에 따르면 20개 국가 블록의 조화 가격 지수는 9월 4.3%에서 10월 3.4%로 하락할 것으로 예상되는데, 이는 이 지역에서 2년 넘게 가장 낮은 연간 가격 상승률입니다.

유로존 인플레이션은 에너지 비용 하락에 달려 있습니다. 유럽연합 집행위원회의 주간 데이터에 따르면 10월 현재까지 휘발유와 경유 가격이 모두 하락한 것으로 나타났습니다.

하마스와 이스라엘 간의 전쟁으로 인해 가격이 다시 상승했지만 이것이 최신 월별 데이터에 반영될 가능성은 낮습니다.

이 보고서는 지난 10월 26일 유럽중앙은행이 인플레이션이 여전히 “오랫동안 너무 높으며” 국내 물가 압력이 “강하게” 유지될 것이라고 경고한 후에 나온 것입니다.

은행은 인플레이션을 연간 2% 성장 목표로 낮추기 위해 처음으로 금리를 동결했습니다.
따라서 투자자들의 미래 금리의 초점은 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외하고 근원 인플레이션에 맞춰질 것입니다.

9월 근원 인플레이션은 예상보다 더 급격하게 둔화되어 4.5%를 기록했지만, 월별 변동성으로 인해 이 수치가 일시적일 수 있다는 우려가 있습니다.

이에 대해 옥스퍼드 이코노믹스의 수석 이코노미스트는 독일의 일부 징후에 따르면 10월 핵심 가격이 “예상보다 더 급격하게” 둔화될 가능성이 있음을 시사한다고 말했습니다.

분석가들은 인플레이션 데이터가 2024년 말까지 지속될 예정인 ECB의 전염병 긴급 구매 프로그램에 따라 재투자를 중단하려는 모든 계획에 핵심이 될 것이라고 말합니다.

노무라의 이코노미스트인 Andrzej Szczepaniak는 “인플레이션에 대한 승리를 선언하기 전까지는 그렇게 할 수 없다고 생각하며 내년 3월에는 인플레이션이 2.1%에 이를 것으로 예상한다”고 말했다. 메리 맥두걸

이상입니다.

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